黄金如何定价：实际利率核心锚，短期波动加大但向上空间可观——中航证券2020年深度报告

报告摘要

报告深入分析黄金定价逻辑，指出实际利率是核心定价锚（<2%时解释力极强），美元与地缘政治为辅助因素。当前实际利率下行、通胀预期上升、央行增储黄金共同支撑金价，但短期多头拥挤或致调整。建议权益投资机构配置黄金ETF及个股以对冲风险。

📋 核心要点(部分)

1. 实际利率
2. 美元和地缘政治
3. 黄金作为金融资产的三个定价逻辑