海通证券宏观专题：从水牛到业绩牛，兼论流动性变化及其影响

报告摘要

报告深入分析流动性从价格宽松转向数量宽松的转变，指出利率不再下降但货币数量仍宽松，经济复苏下企业盈利改善，市场将从水牛转向业绩牛。关键数据：中国10年期国债利率升至3%，美国M2增速达23.3%，DR007升至2.32%。

📋 核心要点(部分)

1. 看利率不再宽松
2. 看数量货币依旧宽松
3. 经济复苏业绩慢牛