2020年房地产中报深度分析：景气下行与报表修复下的地产板块展望

报告摘要

本报告基于20家典型房企2020年中报，分析行业扩张节奏放缓、有息负债杠杆回落、自由现金流改善等关键趋势。净经营资产首次缩表至平均3311亿元，杠杆率降至228%（较2019年末降27pct），自由现金流改善至228亿元。同时，新开工去化率显示行业景气度延续下行，预计将继续回落。为投资者提供地产板块当前投资参考。

📋 核心要点(部分)

1. 扩张节奏
2. 有息负债
3. 报表的背后