八月行业配置报告：周期股估值贵了么？｜长江证券2017年投资策略

报告摘要

2017年8月，周期股估值是否过高？长江证券最新报告通过构建相对PB-ROE估值体系，发现当前周期股估值仍处低位，具备持续修复空间。报告指出，采掘、化工、钢铁、建材、工程机械估值由低到高排序，并建议八月配置“左手周期，右手金融”。核心亮点：①基于龙头股构建相对PB-ROE框架，从静态偏离度和极值角度捕捉投资机会；②周期股相对ROE水平下PB仍低估，尤其采掘、化工等；③市场关注经济预期演绎，流动性中性，中报行情展开；④推荐有色、化工、造纸、钢铁、煤炭及金融板块。适合投资策略研究员、基金经理、行业分析师、金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 结论
2. 行业比较思考：周期股估值贵了么？
3. 市场展望：关注经济预期的演绎方向
4. 行业配置：左手周期，右手金融
5. 风险提示