证券行业2020年中报综述：大券商重资本业务分化，中型券商突围靠轻资本业务

报告摘要

上市券商1H20归母净利润同比+27%达731亿元，场外期权存量规模同比+51%至5700亿。大券商分化于投资与负债能力，中型券商靠投行和资管突围。首推华泰、兴业、中信证券等。

📋 核心要点(部分)

1. 概述
2. 归因1：大券商重资本业务分化
3. 归因2：中型券商轻资本业务突围
4. 投资建议
5. 风险提示