瑞银研究：中国电动汽车电池材料行业分析，隔膜子部门最具壁垒

报告摘要

瑞银首次覆盖中国电池材料四大子部门（阴极、阳极、隔膜、电解液）及三家龙头公司。报告指出隔膜资本强度最高（capex Rmb60/kWh），易建立壁垒；阳极市场集中度高，回报稳定。首选恩捷股份和璞泰来（买入），评级当升科技（卖出）。

📋 核心要点(部分)

1. 执行摘要
2. 子部门分析
3. 公司评级
4. 风险提示