2017中国宏观杠杆率与债务泡沫资产重估研究报告｜华创证券

报告摘要

2009年以来，中国债务扩张驱动资产重估，杠杆率攀升至260%，债务泡沫步入尾声。本报告由华创证券发布，系统分析债务周期演变：从2010年通胀到2012年债务通缩，2013年明斯基时刻，2014年政策转向再膨胀，至2016年稳杠杆成为共识。核心观点：短期稳杠杆斜率至10%以下，利率上有顶下有底，债务泡沫驱动的资产重估即将结束。适合宏观经济研究员、投资经理、政策分析师、金融从业者及关注中国债务风险的人士。

📋 核心要点(部分)

1. 高杠杆=低利率
2. 2009-2014年：从债务通缩到债务泡沫的资产重估
3. 债务泡沫驱动资产重估的典型特征
4. 2016年下半年起：稳宏观杠杆成为政策的主要逻辑
5. 债务泡沫驱动的资产重估步入尾声