光大证券非银金融行业点评：小贷公司监管新规差异化分层杠杆率，行业洗牌在即

报告摘要

本报告深入解读银保监会《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》，首次提出分层杠杆率控制（传统小贷1倍，ABS融资上限4倍），分析蚂蚁集团杠杆接近上限及转向消金、助贷趋势。截至2020年中，存量小贷公司7333家，贷款余额8841亿元，行业加速洗牌，传统高利贷模式终结，未来属地展业与网络小贷转型。提供投资建议（增持维持），是理解监管政策与行业前景的关键资料。

📋 核心要点(部分)

1. 银保监会通知要点解读
2. 小贷行业发展历程
3. 蚂蚁集团杠杆分析
4. 未来发展趋势与投资建议