公用事业行业十四五规划能源领域变革前瞻 火电风光水电核电投资机会

报告摘要

十四五规划出台在即，能源领域有望迎来变革。预计期间能源消费年均增长2.5%，非化石能源占比2025年有望提升至18-20%。火电ROE有望修复至8%，风光年均新增装机超100GW，水电可投产5000万千瓦以上，核电审批重启加速。推荐华能国际、长江电力等标的。

📋 核心要点(部分)

1. 能源消费增速放缓非化石占比提升
2. 火电装机占比下降但主体地位不变
3. 风光是提升非化石能源占比主要力量
4. 十四五可投产水电5000万千瓦以上
5. 核电有望加速