居民资产负债表视角下疫后消费复苏分析：东兴证券深度报告

报告摘要

本报告从居民资产负债表角度分析疫后消费复苏，指出居民可支配收入下降、消费倾向降低及财富分化是消费低迷主因。疫情冲击下，一季度居民可支配收入增速由5.8%降至-3.9%，边际消费倾向下降，预防性储蓄增加。随着收入回升与不确定性减少，消费有望进一步复苏。报告为投资者提供宏观视角，洞察消费复苏节奏。

📋 核心要点(部分)

1. 投资摘要
2. 居民资产负债表分析
3. 消费倾向与财富分化
4. 长期展望