证券行业专题：基于财务报表的券商盈利解构与杜邦分析

报告摘要

2020年上半年39家上市券商营收2290亿元，净利润751亿元，同比增长26.2%。自营为最大收入来源，大型券商稳健，中小券商业绩弹性大。本报告立足财务报表，解构券商盈利模式，通过杜邦分析揭示杠杆驱动、成本控制与业务转型对ROE的影响，展望资本市场改革下的投行业务机遇。

📋 核心要点(部分)

1. 负债结构分析
2. 资产配置变化
3. 杜邦分析应用
4. 业绩驱动因素