2018年CPI怎么看？天风证券通胀专题报告｜猪通胀压力与宏观条件分析

报告摘要

本报告由天风证券发布，深入分析2018年CPI走势，核心结论是猪通胀无需过度担忧。报告从猪肉价格供给、周期长度、季节性特点出发，通过压力测试模拟，判断猪肉价格难以大幅上行。宏观层面，产出条件除非经济超预期，否则CPI无显著上行压力；货币条件虽有改善，但M2增速低迷制约CPI大幅抬升。环比趋势外推显示CPI低点在2018年1月，随后1-2季度小幅回升。具体测算2018年CPI中枢略高于2017年但不超过2%，走势平稳。适合宏观研究员、债券投资者、经济学家、政策制定者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 1. CPI：猪通胀来了么？
2. 1.1. 为什么要关注猪通胀？
3. 1.2. 猪通胀：压力测试
4. 1.3. 哪种情形概率大？
5. 2. 从宏观条件看CPI
6. 2.1. CPI走势的产出条件
7. 2.2. CPI走势的货币条件
8. 2.3. CPI走势：趋势外推
9. 3. 总结