有色金属行业铝行业2017年深度报告：供改不息，铝价不止｜国金证券

报告摘要

2017年铝行业供给侧改革进入实质性阶段，政策密集出台叠加环保限产，电解铝供给端收缩超预期。本报告由国金证券发布，深度剖析铝供改+‘2+26’环保限产对产能的影响，预计2017年四季度电解铝供不应求，铝价有望上涨至20000元/吨。核心数据：全国电解铝累计减产217.4万吨，违规产能关停191.1万吨；‘2+26’限产影响产量超100万吨；年底运行产能或降至3400万吨，消费量达3510万吨，缺口至少100万吨。成本端氧化铝、炭阳极价格上涨支撑铝价易涨难跌。推荐神火股份、中国铝业、云铝股份等弹性标的。适合有色金属行业投资者、分析师、铝产业链从业者、政策研究者及关注供给侧改革的市场人士。

📋 核心要点(部分)

1. 供给端：供改+环保限产
2. 需求稳定增长行业拐点将至
3. 成本支撑电解铝价格易涨难跌
4. 行业投资建议