金融如何支持实体？宏观政策研究系列之三｜联讯证券2017年报告

报告摘要

本报告从‘金融去杠杆’这一市场热词切入，深入剖析2014-2016年金融加杠杆周期存在的问题，指出金融杠杆结构化去化的必要性。核心亮点：1）揭示金融加杠杆对实体支持力度减弱的矛盾；2）分析M2与GDP增速背离的深层原因；3）探讨直接融资与间接融资的结构性失衡；4）提出‘堵偏门、开新门’的政策建议。适合金融从业者、政策研究者、投资者及经济学者阅读，帮助理解金融与实体的互动逻辑。

📋 核心要点(部分)

1. 金融加杠杆对实体支持力度减弱
2. 货币乘数与GDP走势背离
3. 2014-2016年前三季度金融加杠杆使直接融资受益
4. 基金子公司融资类产品主要投向地产与基建
5. 银行理财投向实体的资金集中在地产与基建
6. 中美日三国M2/GDP的比例变化
7. 我国直接融资比例还远低于中高收入国家
8. 小微企业所得到的金融支持与其量级不成正比
9. SBA对中小企业的支持举措