A股2021年度投资策略展望：复苏与扩散，花尽因水断 | 招商证券

报告摘要

招商证券发布A股2021年度投资策略报告，提出上半年布局盈利驱动三条主线，风格从抱团300扩散至挖票800；以二季度为分水岭，下半年面临估值压力。布局出口、通胀、出行三个超预期，防社融负增长风险。预期回报率明显低于2020年。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观经济与流动性
2. A股走势与节奏
3. 三大超预期与风险防
4. 风格均衡与选股
5. 股市流动性分析