全球通胀走势分析：工资与原油视角｜天风证券2017年通胀专题报告

报告摘要

本报告从工资和原油价格两个核心维度，深入剖析美欧日三大央行的通胀决策基础。核心发现：工资因劳动生产率未回升、生产结构转变等因素短期内难以明显回升，CPI走弱趋势难逆转；原油库存高位回落与页岩油替代形成价格区间，WTI原油大概率在50-60美元/桶，PPI已见顶回落，乐观估计明年1季度末触底。报告通过详实图表和数据，论证全球通胀已见顶回落，为投资者提供前瞻性判断。适合宏观经济研究员、固收投资者、央行政策跟踪者、大宗商品分析师及金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. CPI——工资角度分析（美国、欧元区、日本）
2. CPI——原油价格角度（PPI演化、原油价格演化）
3. 总结：主要国家通胀已然见顶