2020年宏观杠杆率详拆：突发应急加杠杆，尽力而为求平衡

报告摘要

本报告详细拆解2020年中国宏观杠杆率变化，截至Q3杠杆率270.1%（+24.7pct），企业部门164.0%（+12.7pct），居民61.4%（+5.6pct），政府44.7%（+6.4pct）。分析显示抬升速度仅次于2009年，但已度过快速上升期；企业杠杆贡献度下降，国企稳杠杆、民企加杠杆。

📋 核心要点(部分)

1. 杠杆率水平综述
2. 总量杠杆分析
3. 企业杠杆分析