信用债风波历史启示：2011-2020年信用债市场冲击与投资策略分析

报告摘要

华泰证券深度研究，梳理2011年城投风波、2014年首单违约、2015年过剩危机、2016年萝卜章事件等四次信用风波，总结触发因素、冲击范围与解决途径。核心启示：信用风波伴随流动性冲击与投研体系重塑，地方国企违约影响深远，票息与利差保护是信用债性价比基础。

📋 核心要点(部分)

1. 有哪些经验可以总结,2011年城投风波
2. 2014年首单违约
3. 2015年过剩危机,2016年：萝卜章事件下的信任危机