环保限产会带来强势猪周期吗？兼论下半年CPI走势的核心影响因素｜华泰证券2017

报告摘要

2017年8月，华泰证券发布宏观研究专题报告，深度剖析环保限产对猪周期及CPI走势的影响。报告指出，尽管猪肉价格环比小幅上涨，但受制于季节性因素和高基数，下半年猪价同比跌幅温和收窄，上行动能不强；同时，PPI同比8月见顶，四季度下行压力较大，非食品CPI同比小幅回落，整体通胀温和回升。核心亮点：1）从猪周期历史规律、存栏出栏量、猪粮比三角度论证猪价中期上行压力不大；2）预测PPI同比8月最高、环比9月最高，全年非双峰走势；3）再论PPI向CPI传导路径，判断非食品CPI下半年同比回落。适合投资者、宏观研究员、政策分析师及关注通胀趋势的从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 预计猪肉价格同比跌幅温和收窄但上行动能不强
2. 下半年PPI预判同比8月见顶环比9月见顶
3. 再论PPI是否会向CPI传导