固定收益2021年投资策略：债牛回归-中信证券研报

报告摘要

中信证券发布2021年固定收益投资策略，核心观点为债牛回归。预计利率前高后低，十年期国债收益率中枢在2.6%~3.2%之间；社融增速回落至11%-12%，债务周期进入下半场。信用债关注估值分化，可转债注重节奏与alpha。报告共78页，深度分析宏观经济、政策及债券市场走势。

📋 核心要点(部分)

1. 利率债：债牛回归
2. 信用债：量体裁衣
3. 可转债：节奏与alpha