固定收益专题：怎么剔除明年经济增速的基数效应？天风证券2020年预测分析

报告摘要

本报告针对2021年经济增速的基数效应问题，通过季调环比折年率、几何平均等方法，剔除基数效应后还原GDP与PPI的真实波动。基于市场一致预期，预测明年GDP同比增速实际水平后不低，一季度至四季度相当于5.42%、5.62%、5.63%、5.60%，高于潜在增速水平。PPI边际改善持续，债市风险大于机会。提供关键阈值（如一季度GDP>19.88%等）作为参与价值判断依据。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 怎么剔除明年经济增速的基数效应？