三次违约担忧对比分析：永煤违约、东特钢、包商银行事件的差异化影响

报告摘要

对比2016年东特钢/中铁物资违约、2020年永煤违约及包商银行被接管三次事件，分析对利率债、城投利差、产业债超额利差及信用债发行的不同影响。永煤违约后长端国开债上行幅度小于国债，抛售弱于2016年；东特钢事件冲击最大，导致利率债被动抛售、过剩产能行业利差走阔。包商事件主要影响中低等级银行同业存单。为债券投资者提供历史对比与策略参考。

📋 核心要点(部分)

1. 赎回冲击
2. 城投区域利差变动
3. 产业债超额利差走势
4. 信用债取消发行