瑞银发布Play Communications首次覆盖报告，给予买入评级，目标价38波兰兹罗提。Play是波兰第二大移动运营商，市场份额27.6%，通过'物有所值'策略持续抢占份额。报告预测2017-19年收入平均增长7.1%，高于同行；EBITDA利润率从2016年33.3%提升至2021年34.0%，受益于全国网络部署后国家漫游成本消除。低资本支出模式（2015-16年资本支出占收入8%）带来高自由现金流，2018年EFCF收益率10%，股息率7.5%。估值基于DCF模型（WACC 8%，终值增长率2%），2018年EV/EBITDA 7.0倍。风险包括竞争加剧和资本支出超支。适合电信行业分析师、投资者、基金经理、策略研究员。
瑞银发布Play Communications首次覆盖报告，给予买入评级，目标价38波兰兹罗提。Play是波兰第二大移动运营商，市场份额27.6%，通过'物有所值'策略持续抢占份额。报告预测2017-19年收入平均增长7.1%，高于同行；EBITDA利润率从2016年33.3%提升至2021年34.0%，受益于全国网络部署后国家漫游成本消除。低资本支出模式（2015-16年资本支出占收入8%）带来高自由现金流，2018年EFCF收益率10%，股息率7.5%。估值基于DCF模型（WACC 8%，终值增长率2%），2018年EV/EBITDA 7.0倍。风险包括竞争加剧和资本支出超支。适合电信行业分析师、投资者、基金经理、策略研究员。
瑞银发布Play Communications首次覆盖报告，给予买入评级，目标价38波兰兹罗提。Play是波兰第二大移动运营商，市场份额27.6%，通过'物有所值'策略持续抢占份额。报告预测2017-19年收入平均增长7.1%，高于同行；EBITDA利润率从2016年33.3%提升至2021年34.0%，受益于全国网络部署后国家漫游成本消除。低资本支出模式（2015-16年资本支出占收入8%）带来高自由现金流，2018年EFCF收益率10%，股息率7.5%。估值基于DCF模型（WACC 8%，终值增长率2%），2018年EV/EBITDA 7.0倍。风险包括竞争加剧和资本支出超支。适合电信行业分析师、投资者、基金经理、策略研究员。核心数据:2018年EFCF收益率10%;股息率7.5%;2017-19年收入平均增长7.1%。
本报告由UBS发布,发布于 2017 年。
覆盖 2017 年,全文约 61。
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适合电信行业分析师、机构投资者、基金经理、策略研究员等读者参考。
重点分析了金融投资、Communications、年欧洲通信、Play等议题。