航空机场免税2020Q3业绩总结：内线放量修复民航，免税业绩大幅正增长

报告摘要

2020年三季度，国内航线放量推动航空机场业绩修复，南航、春秋、吉祥净利润回正，春秋成本控制最佳；离岛免税新政催化中免Q3营收158.3亿同比增39%，归母净利润22.3亿增141.9%，海南全年销售额有望超300亿。上海机场、白云机场减亏略低于预期。

📋 核心要点(部分)

1. 机场：9月国内线基本恢复
2. 航空：南航春秋吉祥Q3净利润回正
3. 免税：离岛免税新政催化，海南全年销售额有望超300亿
4. 重点标的核心催化剂