港股中资银行业研究报告｜经济压力渐显，政策空间已现｜申万宏源2017

报告摘要

2017年8月申万宏源发布港股中资银行业研究报告，核心观点：贷款额度趋紧，经济压力加大，但政策空间已现。报告指出7月新增贷款8255亿元，M2增速降至9.2%，下半年月均新增贷款预计9700亿元，同比增14%但环比降27%。净息差持续改善，上浮利率贷款占比从59%升至64%，下浮利率占比降至16%。政策担忧过度，同业负债监管落地但过渡期充足，理财业务扩张放缓。银行板块估值修复有望持续，港股中资银行0.73倍2017年PB，相对A股折价15%。推荐中信、交行、重农、招行，减持民生。适合银行分析师、机构投资者、金融从业者、港股投资者、政策研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 贷款额度趋紧，经济压力加大
2. 净息差持续改善
3. 政策担忧过度
4. 强者恒强