摩根士丹利-阿达尼港和特区经济特区研究-2017-印度港口业-APSEZ-OW评级

报告摘要

本报告由摩根士丹利于2017年8月发布，首次覆盖印度港口巨头阿达尼港和特区经济特区（APSEZ），给予增持（Overweight）评级，目标价471卢比。报告指出，全球贸易复苏、APSEZ强大的定价能力、泛印度布局以及聚焦产能利用率提升而非产能扩张，将驱动强劲的核心自由现金流。预计未来三年核心FCF达750亿卢比。同时，PEG比率并不昂贵。报告包含详细的财务预测（FY17-20E），如EBITDA从549亿卢比增至817亿卢比，ROE维持在19%以上。适合关注印度基础设施、港口物流、新兴市场投资的分析师、基金经理及行业研究员。

📋 核心要点(部分)

1. 投资论点
2. 宏观贸易复苏
3. 核心FCF生成
4. 估值与风险
5. 财务预测