地产债“灰犀牛”风险分析：2021年分化趋势与投资策略-浙商证券

报告摘要

本文基于浙商证券研究，指出房地产贷款占各项贷款28.8%，8年提高9.6%，分析9家违约房企共性（激进扩张、多元化失败、布局缺陷），预测2021年地产债分化，龙头房企如万科、龙湖、中海信用利差有望收窄，高杠杆房企风险继续暴露。

📋 核心要点(部分)

1. 房地产行业整体融资占比较高
2. 房地产债违约主体的几个特点
3. 2021年地产债可能会继续分化