国防军工行业新周期新景气成长先行，海通证券2021年投资策略

报告摘要

军工行业2020年分化加剧，成长先行。国防费持续增长奠定景气基础，航空和信息化景气度领先，上游原材料/零部件率先印证高景气。估值消化后，基金持仓低位反弹。海通证券发布优于大市评级，看好新周期投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 2020市场复盘：分化加剧，成长先行
2. 行业成长：国防费持续增长奠定景气基础
3. 行业改革：深化提速，强化成长
4. 细分子行业分析：航空和信息化景气度领先
5. 产业链：上游原材料/零部件，率先印证高景气
6. 市场因素：估值消化，基金持仓低位反弹
7. 投资建议
8. 风险提示