J.P.摩根日本保险业与金融业估值更新2017.7｜产险寿险投资分析

报告摘要

本报告由J.P.摩根于2017年7月发布，聚焦日本保险业与金融业估值动态。核心观点：产险公司有望在1Q业绩公布后追赶寿险表现，当前产险NAV倍数处于低位（东京海上0.77x、MS&AD 0.60x、Sompo HD 0.65x），且巨灾损失低于预期，高股息收益率吸引力上升。寿险方面，EV倍数显示第一生命0.39x、T&D 0.40x、SFH 0.51x、日本邮政保险0.41x，推荐SFH和T&D。券商板块野村P/B 0.80x、大和0.85x，美国银行FICC收入环比下降10-30%，预计日本券商1Q业绩难超预期。报告还分析了日本央行推迟通胀目标对利率环境的影响。适合保险业分析师、投资经理、金融研究员、日本股市投资者及策略师阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 产险估值分析
2. 寿险估值分析
3. 券商估值分析
4. 日本央行政策影响
5. 投资建议