2017年6月央行报表分析：从去杠杆到重新加杠杆｜华创证券债券月度观点

报告摘要

本报告基于央行6月金融报表，深入分析货币政策、汇率预期、银行与非银机构杠杆变化。核心发现：央行货币政策并未转向宽松，超储率下降但资金面宽松源于预期管理和财政存款投放；人民币贬值压力未缓，外汇占款加速流出；大型银行同业业务恢复增长，中小银行去杠杆持续；非银机构杠杆快速反弹，需警惕监管趋严。适合债券投资者、宏观研究员、金融从业者、政策分析人士阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 央行资产负债表：央行货币政策并未转向宽松
2. 人民币汇率贬值预期未缓和
3. 银行去杠杆仍在进行中
4. 非银机构杠杆快速反弹