本报告系统梳理了1995-2017年监管层对地方政府及融资平台的规范政策，勾勒融资模式历史沿革。核心亮点：1）明确城投债与地方政府债务的界定差异，指出当前存量城投债仅约6.7%属于一类债务；2）分析17年新政策变量（50号文、87号文）对城投债的影响，PPP模式成为转型方向；3）基于财政部2016年省级债务数据，揭示贵州、青海等高风险区域，并对比江苏与浙江的偿债能力与举债空间；4）推测债务置换进度，强调个券信用分析应关注平台现金流、净资产及行政级别。适合债券投资者、固收研究员、地方政府融资平台从业者及政策研究者。
本报告系统梳理了1995-2017年监管层对地方政府及融资平台的规范政策，勾勒融资模式历史沿革。核心亮点：1）明确城投债与地方政府债务的界定差异，指出当前存量城投债仅约6.7%属于一类债务；2）分析17年新政策变量（50号文、87号文）对城投债的影响，PPP模式成为转型方向；3）基于财政部2016年省级债务数据，揭示贵州、青海等高风险区域，并对比江苏与浙江的偿债能力与举债空间；4）推测债务置换进度，强调个券信用分析应关注平台现金流、净资产及行政级别。适合债券投资者、固收研究员、地方政府融资平台从业者及政策研究者。
本报告系统梳理了1995-2017年监管层对地方政府及融资平台的规范政策，勾勒融资模式历史沿革。核心亮点：1）明确城投债与地方政府债务的界定差异，指出当前存量城投债仅约6.7%属于一类债务；2）分析17年新政策变量（50号文、87号文）对城投债的影响，PPP模式成为转型方向；3）基于财政部2016年省级债务数据，揭示贵州、青海等高风险区域，并对比江苏与浙江的偿债能力与举债空间；4）推测债务置换进度，强调个券信用分析应关注平台现金流、净资产及行政级别。适合债券投资者、固收研究员、地方政府融资平台从业者及政策研究者。核心数据:存量城投债余额65538亿元;一类债务余额4376亿元;各地区平均负债率20.6%。
本报告由浙商证券发布,发布于 2017 年。
覆盖 2017 年,全文约 26。
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适合债券投资者、固定收益研究员、地方政府融资平台从业者、政策研究者等读者参考。
重点分析了金融投资、年浙商证券、城投债、回顾等议题。