非银行业券商月度经营业绩点评：业绩短期波动下滑，不改行业长期投资价值｜民生证券2017

报告摘要

2017年7月，29家上市券商实现营业收入161.4亿，环比下跌29%，净利润63.5亿，环比下跌32.7%，但较5月分别增长33.2%和43.91%，业绩边际改善。报告深入分析高基数影响、两融余额稳中有升、债券融资规模大涨超七成等核心驱动因素，并指出券商板块估值偏低（PB1.94X），大型券商具有安全边际，看好后市补涨机会。适合券商从业者、金融投资者、行业研究员、投资机构及关注非银金融的投资者阅读，帮助把握行业短期波动中的长期价值。

📋 核心要点(部分)

1. 一、事件概述
2. 二、分析与判断
3. (一)7月券商营收环比下降29%，较五月呈改善态势
4. (二)两融余额稳中有升，债券融资规模涨幅超七成
5. (三)聚焦主业回归本源，看好券商行业投资机会
6. (四)聚焦龙头业绩为王，寻找具催化和超跌个股
7. 三、风险提示