2022年基建投资展望：融资结构或成关键掣肘-华西证券

报告摘要

报告指出2020年财政预算资金增长29.5%，但基建投资增速仅3.4%，两者背离趋势延续至2021年。核心问题在于应付款腾挪空间逼仄，财政资金撬动倍数降至5.6倍（2003年来最低），融资结构变化成为基建投资关键掣肘。

📋 核心要点(部分)

1. 财政积极能做好基建吗？
2. 财政-基建传导路径变化
3. 应付款腾挪空间逼仄