2017年8月A股投资策略｜价值为盾周期为矛｜中信证券研报

报告摘要

基于利率走势判断，A股三季度维持区间震荡，8月关键词为轮动。报告指出，市场波动扩大导致‘抱团’松动，结构机会围绕价值与周期两条主线。周期行情深化，从价到量，关注涨价（供需平衡紧张）和需求（地产新开工+基建回暖）主线。底仓坚守价值，穿越中报季业绩雷。投资建议：价值为盾（低PEG行业如建筑、地产、交通运输），周期为矛（增配造纸、基础化工）。亮马组合调入晨鸣纸业、三友化工。适合A股投资者、基金经理、策略研究员、金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 平缓的利率走势决定A股震荡格局
2. 市场波动扩大‘抱团’继续松动
3. 周期行情深化从价到量
4. 周期行情三个阶段稳步推进
5. 周期行情的强度取决于需求的强度
6. 底仓坚守价值主线穿越多雷雨的中报季
7. 投资建议价值为盾周期为矛
8. 价值为盾继续在低PEG行业中选股
9. 周期为矛增加组合弹性增配造纸基础化工
10. 风险因素