五轮宽信用周期深度解析：地产、非标、专项债三大抓手及A股投资机会（国海证券）

报告摘要

国海证券策略专题报告，解析2008年以来五轮宽信用周期，核心抓手包括地产、非标和专项债。信用扩张期A股易上难下，地产链和逆周期板块阶段性跑赢大盘，2019年后新基建领域超额收益显著。本轮宽信用预计依赖专项债放量，一季度基建发力是关键，绿色贷款和地产边际回暖助力社融企稳。

📋 核心要点(部分)

1. 五轮周期回顾
2. 抓手分析
3. A股影响
4. 本轮展望