本报告深入剖析2013年与2016年两次房地产调控后三四线城市截然不同的市场表现。2013年调控后市场全线回落，而2016年调控后三四线逆势量价齐升。报告指出，单纯的棚改货币化、低库存或挤出效应均无法全面解释差异，创新性地建立了以政策驱动为触发点、库存和供需平衡为阀门、房价预期为最终驱动因素的分析框架。核心发现包括：库存、调控、信贷三大因素不同；棚改货币化贡献有限但非主因；库存下行推升涨价预期，信贷宽松支撑加杠杆。报告还预测未来走势：四季度销售加速向下，明年上半年供需根本扭转，并建议回避特定特征的房地产企业。适合债券研究员、房地产分析师、投资经理、产业债投资者阅读。
本报告深入剖析2013年与2016年两次房地产调控后三四线城市截然不同的市场表现。2013年调控后市场全线回落，而2016年调控后三四线逆势量价齐升。报告指出，单纯的棚改货币化、低库存或挤出效应均无法全面解释差异，创新性地建立了以政策驱动为触发点、库存和供需平衡为阀门、房价预期为最终驱动因素的分析框架。核心发现包括：库存、调控、信贷三大因素不同；棚改货币化贡献有限但非主因；库存下行推升涨价预期，信贷宽松支撑加杠杆。报告还预测未来走势：四季度销售加速向下，明年上半年供需根本扭转，并建议回避特定特征的房地产企业。适合债券研究员、房地产分析师、投资经理、产业债投资者阅读。核心数据:16年调控后三四线销售逆势上行;15年棚改力度超16年但三四线爆发在16年;17年7月央行PSL累计新增4168亿元同比下降43%。
本报告由申万宏源发布,发布于 2017 年。
覆盖 2017 年,全文约 17。
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适合债券研究员、房地产分析师、投资经理、产业债投资者等读者参考。
重点分析了房地产、比较体系、产业债、vs等议题。