2017年美国债务上限风波再起｜招商证券财政月报

报告摘要

2017年6月，美国国会预算办公室警告10月前必须提高债务上限，否则政府面临关门和债务违约风险。本报告由招商证券宏观研究团队撰写，深度解析债务上限的历史、政治博弈及对股债市场的影响。核心亮点：①债务上限自1940年以来上调104次，平均每9个月一次；②19.9万亿美元债务逼近上限，两党博弈加剧；③提限前短期国债收益率上升、股指下跌，提限后风险偏好回暖；④7月国债发行缩减、政策性金融债利率回落、地方政府债放量。适合投资者、宏观研究员、政策分析人士及金融从业者，助您把握美国财政政策脉络与市场波动机会。

📋 核心要点(部分)

1. 一、美国债务上限风波又来袭
2. 1、债务上限风波从何而来？
3. 2、美国历史上的多次提限
4. 3、债务提限对股票
5. 债券市场有何影响？
6. 4、小结
7. 二、7月公共类债券发行情况
8. 1、国债：发行规模缩减，利率小幅回调
9. 2、政策性金融债：利率大幅回落
10. 3、地方政府债：发行放量，新增大增
11. 4、城投债：量升价跌，借新还旧为主
12. 三、海外财政速递
13. 1、法国公共债务处高位，支出规模存风险
14. 2、特朗普或放弃“边境调节税”，减税恐成无米之炊