2017中国环境行业回顾｜固废处理与水处理市场分析｜瑞信报告

报告摘要

2017年中国环境板块表现落后于公用事业同行，主要源于政策不确定性和盈利质量担忧。本报告深入分析固废处理（WTE/HWT）和水处理（WWT）两大子行业：WTE预计2016-20年产能CAGR达20%，且沿海高回报项目充足，电价补贴风险有限；HWT有望实现低双位数增长，处置方法潜力更大。水处理方面，PPP项目规模扩大但回报率可能下降，创新运营商通过设立基金将资本开支压力转化为现金收益。报告推荐CEI（WTE龙头，FY17-19E EPS CAGR 22%）、Canvest、BEW（升级至跑赢大市）等标的，并提示PPP项目质量风险。适合环保行业分析师、基金经理、政策研究者及企业战略规划人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 行业评级回顾
2. 固废处理：电价补贴风险有限
3. 水处理：精选运营商
4. 股票推荐与估值
5. 风险提示