2017年中国环境板块表现落后于公用事业同行，主要源于政策不确定性和盈利质量担忧。本报告深入分析固废处理（WTE/HWT）和水处理（WWT）两大子行业：WTE预计2016-20年产能CAGR达20%，且沿海高回报项目充足，电价补贴风险有限；HWT有望实现低双位数增长，处置方法潜力更大。水处理方面，PPP项目规模扩大但回报率可能下降，创新运营商通过设立基金将资本开支压力转化为现金收益。报告推荐CEI（WTE龙头，FY17-19E EPS CAGR 22%）、Canvest、BEW（升级至跑赢大市）等标的，并提示PPP项目质量风险。适合环保行业分析师、基金经理、政策研究者及企业战略规划人员参考。
2017年中国环境板块表现落后于公用事业同行，主要源于政策不确定性和盈利质量担忧。本报告深入分析固废处理（WTE/HWT）和水处理（WWT）两大子行业：WTE预计2016-20年产能CAGR达20%，且沿海高回报项目充足，电价补贴风险有限；HWT有望实现低双位数增长，处置方法潜力更大。水处理方面，PPP项目规模扩大但回报率可能下降，创新运营商通过设立基金将资本开支压力转化为现金收益。报告推荐CEI（WTE龙头，FY17-19E EPS CAGR 22%）、Canvest、BEW（升级至跑赢大市）等标的，并提示PPP项目质量风险。适合环保行业分析师、基金经理、政策研究者及企业战略规划人员参考。
2017年中国环境板块表现落后于公用事业同行，主要源于政策不确定性和盈利质量担忧。本报告深入分析固废处理（WTE/HWT）和水处理（WWT）两大子行业：WTE预计2016-20年产能CAGR达20%，且沿海高回报项目充足，电价补贴风险有限；HWT有望实现低双位数增长，处置方法潜力更大。水处理方面，PPP项目规模扩大但回报率可能下降，创新运营商通过设立基金将资本开支压力转化为现金收益。报告推荐CEI（WTE龙头，FY17-19E EPS CAGR 22%）、Canvest、BEW（升级至跑赢大市）等标的，并提示PPP项目质量风险。适合环保行业分析师、基金经理、政策研究者及企业战略规划人员参考。核心数据:WTE产能CAGR 20%（2016-20）;HWT低双位数CAGR;BEW EPS CAGR 21%。
本报告由瑞信发布,发布于 2017 年。
覆盖 2017 年,全文约 77。
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适合环保行业分析师、基金经理、政策研究者、企业战略规划人员等读者参考。
重点分析了新能源、固废处理、水处理、环境等议题。