乳品行业深度报告：乳制品需求回暖，景气度提升，重点推荐板块性机会｜2017太平洋证券

报告摘要

2017年上半年乳制品行业需求恢复，液态奶终端销售额同比增长约7%，A股9家上市乳企中8家营收增速高于2016年，业绩环比改善明显。报告深入分析常温白奶、常温酸奶、巴氏奶、婴幼儿奶粉、奶酪五大细分品类，指出基础白奶需求回暖（销售额同比增8%）、高端白奶维持两位数增长（同比增11%）、常温酸奶渠道下沉空间仍存、巴氏奶受益冷链提升、婴幼儿奶粉受二胎红利和注册制利好、奶酪长期空间巨大。板块估值处于历史低位，基金持股比例低，有望迎来戴维斯双击。适合乳制品行业从业者、食品饮料投资者、市场研究员、券商分析师阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、乳制品行业需求回暖，主要细分品类均有好转
2. 二、常温白奶：高端白奶两位数增长，基础白奶需求回暖
3. 三、常温酸奶：渠道下沉+口味创新，高增速有望维持
4. 四、巴氏奶：发展迎来新机遇，乳企相继发展低温奶
5. 五、婴幼儿奶粉：二胎红利+奶粉注册制，龙头企业有望受益
6. 六、奶酪：消费普及程度日益提升，长期空间巨大