2017五大行中报分析：余粮渐丰，买债可期｜招商证券债券市场专题报告

报告摘要

2017年五大行中报显示基本面明显回暖，盈利能力与资产质量稳步改善，净息差反弹，负债成本下降。上半年信贷需求旺盛压制债券配置，但信贷与投资利差收敛，债券吸引力提升。报告详细分析五大行资产扩张结构：信贷驱动增长，同业收缩，投资策略差异化。核心数据包括：五大行总资产96万亿，同比增9.8%；信贷贡献5.48%同比增速；传统同业连续三季度负贡献。适合债券投资者、银行研究员、固收分析师、金融从业者及关注宏观经济的投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、资产：信贷扩张，同业收缩，投资策略差异化
2. 1、信贷驱动资产增长
3. 总资产同比放缓，增速规模负相关
4. 传统同业收缩，表内信贷扩张