转债凸性与定价系列报告之四：渐行渐近，转债到期和时间价值衰减压力分析-251130-申万宏源
（1）剩余期限已缩短至 2.5 年附近，金融、消费转债“老龄化”严重 随着时间自然流失，转债市场剩余期限天然存在缩短趋势，而新券发行是改善转债剩余期 限的核心手段，2024 年以来随着转债新发大幅放缓，转债剩余期限明显缩短。
报告摘要
（1）剩余期限已缩短至 2.5 年附近，金融、消费转债“老龄化”严重 随着时间自然流失，转债市场剩余期限天然存在缩短趋势，而新券发行是改善转债剩余期 限的核心手段，2024 年以来随着转债新发大幅放缓，转债剩余期限明显缩短。
核心要点
- 2025 年 11 月 30 日
- 减压力分析
- 随着时间自然流失，转债市场剩余期限天然存在缩短趋势，而新券发行是改善转债剩余期
- 证券分析师
- 因此按照历史数据简单趋势外推，2026 年底转债加权剩
- 1 年时衰减速度明显加快。
- 基于前文百元转股溢价率从 2 年以内开始衰减的结论，剩余期限
- 减压力详细分析。
报告信息
- 文件全名
- 《转债凸性与定价系列报告之四：渐行渐近，转债到期和时间价值衰减压力分析-251130-申万宏源-16页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 余期限预计要缩减至 2.0 年左右，届时转债市场将处于“超短久期”状态。
- 债估值也要高于历史 90%分位数。
- 比的角度看，其中大约 29%的转债通过强赎退市，23%的转债通过到期退市，仍有约 48%
- 转债加权剩余期限预计要缩减至 2.0 年左右，届时转债市场将处于“超短久期”状态。
- 图 2：转债加权剩余期限季度环比变化（年）
- 核心议题
常见问题
《转债凸性与定价系列报告之四：渐行渐近，转债到期和时间价值衰减压力分析-251130-申万宏源》主要包含哪些内容?
（1）剩余期限已缩短至 2.5 年附近，金融、消费转债“老龄化”严重 随着时间自然流失，转债市场剩余期限天然存在缩短趋势，而新券发行是改善转债剩余期 限的核心手段，2024 年以来随着转债新发大幅放缓，转债剩余期限明显缩短。核心数据:余期限预计要缩减至 2.0 年左右，届时转债市场将处于“超短久期”状态。;债估值也要高于历史 90%分位数。;比的角度看，其中大约 29%的转债通过强赎退市，23%的转债通过到期退市，仍有约 48%。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 16 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了债券、债市等议题。
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