尿素行业报告：价格有望继续上涨，建议关注低成本龙头｜2017年西南证券

报告摘要

2017年9月西南证券发布尿素行业深度报告，指出全球尿素供需偏紧，价格开启快速上涨模式，我国尿素价格已上涨7%，海外FOB美国尿素涨幅超40%。供给端产能加速退出，2015-2017年长期停车或退出产能高达1500万吨，开工率维持57%低位；需求端农业需求底部已现，工业需求稳健，四季度出口有望改善；库存端港口及企业库存创近三年新低，补库需求强烈；成本端煤炭价格上涨提供强支撑。报告测算四季度供需偏紧，价格有望继续上涨，推荐关注低成本龙头阳煤化工、中国心连心化肥、华鲁恒升、鲁西化工。适合化工行业投资者、研究员、企业战略部门、基金经理及关注大宗商品周期的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 尿素价格有望继续上涨景气周期底部回升
2. 供给端产能加速退出开工率有望持续下行
3. 需求端内需有望触底回升下半年出口有望改善
4. 库存端补库存需求预期强烈
5. 成本端成本提供强支撑
6. 业绩弹性测算
7. 风险提示