非金融上市企业17年中报分析：从财务数据看债市机遇｜中金公司

报告摘要

截至2017年8月31日，A股3344家上市企业披露半年报，中金公司剔除金融及两桶油后，深入分析非金融企业盈利、现金流、杠杆等表现。核心发现：2季度收入增速持平，利润增速回落，资产负债率微升；上游盈利改善但资本开支意愿弱，理财购买增加利好债市；经营与投资现金流双双萎缩，存货增长分化。报告从微观财务数据验证宏观判断，包括制造业分化、PPI传导乏力、房地产资金趋紧、汇兑损失上升等，为债市配置提供边际改善信号。适合债券投资者、宏观研究员、策略分析师、企业财务管理者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观研判需要微观基础
2. 二季度上市公司财务数据概述
3. 企业财务数据支持宏观判断
4. 总结