2017H1零售板块中报总结｜龙头复苏电商加速，优质公司强者恒强-中泰证券

报告摘要

2017H1百家零售同比+3.1%，社零增速10.4%，龙头增速环比提升6.3%率先复苏；线上电商增速33.70%，平台型强者恒强，阿里、京东、苏宁GMV增速达50%左右；线下必需消费受CPI拖累增速仅3%，可选消费复苏明显，百货营收增速22%。报告深入分析龙头复苏逻辑、电商分化趋势及投资机会，适合零售电商从业者、投资者、行业研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 线上：龙头复苏，线上加速，行业分化，平台强者恒强
2. 线下：必需消费受CPI拖累表现略差，周期带动可选消费向好
3. 复盘以及主题：龙头改善带动持仓提升，百货重估
4. 超市改善，重视板块国改
5. 投资建议：龙头确定性高，重视可选消费复苏，超市以及电商景气度高