17鲁晨鸣MTN002债券点评｜租赁业务扩大缺口，短期流动性承压｜东吴证券固收研究

报告摘要

本报告由东吴证券于2017年9月27日发布，对山东晨鸣纸业集团发行的中期票据17鲁晨鸣MTN002进行深度点评。核心亮点：1）发行人盈利较好，但融资租赁业务拓展导致现金流缺口扩大；2）短期债务集中，一年内到期债券144亿元，狭义货币比率仅5%，短期流动性承压；3）外部支持较强，实际控制人为市国资办，银行授信余额303.59亿元。适合债券投资者、信用分析师、固收研究员、造纸行业从业者及金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 债券发行基本情况
2. 发行人信用资质分析
3. 盈利较好但租赁业务拓展使现金流缺口扩大
4. 短期偿债压力大外部支持较强
5. 风险提示
6. 附录晨鸣纸业财务数据摘要