固定收益月报：通胀担忧尚在，债券未到必涨之时｜2017年9月信达证券

报告摘要

2017年8月债券市场弱势振荡，7月经济数据回落但商品价格走高引发通胀担忧，央行中性货币政策下资金面偏紧。本报告由信达证券固定收益分析师胡佳妮撰写，深度剖析利率债与信用债投资策略：预计10年期国债利率在3.2%-3.7%区间振荡，建议谨慎短久期操作；信用债方面，关注煤炭、有色金属、大消费、环保、电力设备等行业中高等级低估值券种。核心数据：7月出口多项指标回落、美国通胀与非农疲弱、PPI增速回落预期。适合债券投资者、固定收益研究员、基金经理、宏观经济分析师、金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观经济：供给收缩推升金属商品价格，内外需持续性存疑导致4季度经济仍面临下行压力
2. 二级市场：央行维持中性货币政策冲击市场情绪，短端利率上行明显
3. 一级市场：市场弱势净融资额下降，监管压力下同业存单融资压力凸显
4. 国际市场：通胀弱势叠加政治风险，主要发达国家债券利率普遍回落