2017食品饮料行业中期报告｜白酒增长加速，食品环比改善｜申万宏源

报告摘要

2017年上半年食品饮料板块中报表现靓丽，白酒增长加速，大众品环比改善。白酒板块营收818.7亿元，同比增长21%，净利润251亿元，同比增长25.7%；17Q2营收331.65亿元，同比增长24%，净利润93亿元，同比增长31.2%。乳制品17Q2营收258.48亿元，同比增长18.06%，创2015年以来单季增速新高。调味品完成提价周期，肉制品受益成本下降盈利改善，啤酒收入连续正增长。核心推荐泸州老窖、贵州茅台、五粮液、伊利股份、双汇发展等。适合投资者、行业研究员、食品饮料企业战略部门、券商分析师、基金经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 食品饮料行业盈利能力呈改善趋势
2. 各子行业业绩总结
3. 白酒景气周期进一步确立
4. 乳制品收入复苏确认
5. 调味品成本转嫁能力最优
6. 肉制品盈利环比改善
7. 食品综合收入增速改善
8. 啤酒收入持续正增长
9. 葡萄酒黄酒及软饮料表现平淡
10. 板块相对收益情况
11. 估值水平