债券市场专题报告：十问朱格拉周期｜招商证券2017年固定收益研究

报告摘要

本报告由招商证券固定收益团队撰写，深入剖析了近期热议的“朱格拉周期”概念，指出其存在定义、度量指标和存在性“三不明”。通过十个关键问题，报告揭示了朱格拉周期作为设备投资周期的模糊性，并以美国数据为例，说明设备投资增速与GDP增速基本同步，周期长度和波幅不稳定。报告还探讨了设备投资周期的三大驱动力（需求扩张、技术创新、政策）及其与库存周期的关系。适合债券投资者、宏观经济研究员、固定收益分析师及金融从业者阅读，帮助理性看待周期理论，避免投资误判。

📋 核心要点(部分)

1. 什么是朱格拉周期
2. 朱格拉周期如何度量
3. 朱格拉周期的动能来自哪
4. 朱格拉周期与库存周期的关系是什么