云计算下半场开启，华为云轻装上阵：国泰君安计算机行业深度研究报告

报告摘要

云计算高增速期结束，中外厂商路径分化：国际云厂商保持高盈利，而中国云厂商需减少价格战、培育生态系统。华为云四年四变，定位清晰，坐稳全球前五，优势在硬件积累、政企市场和战略管理。千亿美元级空间仍在，盈利需规模效应。

📋 核心要点(部分)

1. 云计算高增速期结束，中外厂商走上不同道路
2. 华为云敲定组织架构，业务轻装上阵
3. 风险提示