固定收益专题研究报告：几个债券策略在中国市场的实证分析｜2017年东方证券

报告摘要

本报告由东方证券于2017年10月发布，系统梳理了债券组合管理中的积极与消极策略，并基于中国市场数据进行实证分析。核心内容包括：骑乘策略在国债、国开债、企业债上的取胜概率均高于50%，平均超额收益为正；子弹型与哑铃型策略的优劣取决于收益率曲线形态，当前期限利差倒挂下子弹型占优；高收益债策略在中性假设下收益率可达4.06%-6.44%。此外，还介绍了现金流匹配、免疫、或有免疫等负债管理方法。适合债券投资者、固定收益研究员、资产配置经理、金融从业者及学术研究者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、收益率曲线策略的实证分析与投资建议
2. 1.1骑乘策略在我国大概率有效
3. 1.2子弹型策略和哑铃型策略应该如何选择？
4. 二、中国高收益债策略的实证分析
5. 2.1我国债券违约率和回收率的历史数据统计
6. 2.2高收益债组合的收益测算
7. 三、消极策略在债券组合管理中的应用
8. 3.1现金流匹配
9. 3.2债券免疫（久期匹配）
10. 3.3或有免疫策略